В период с 23 августа по 7 сентября 2012 года цены на хлопок немного снизились, однако остаются в узком ценовом диапазоне 74-77 центов/фунт под влиянием разнонаправленных факторов, отмечает аналитик товарных рынков ИА «РИА МОДА» Оксана Лукичева.
Краткосрочную поддержку рынку обеспечивают спекулятивные покупки в ожидании начала стимулирования экономики от ФРС. По отчету CFTC, наблюдается перевес и наращивание спекулятивных длинных позиций. Дополнительная поддержка исходит от негативных погодных условий в Индии (засуха) и в США (штормы, активизировавшиеся в Атлантике). Однако по оценкам муссоны в Индии на 5 сентября были на 31% выше среднего, а штормы в США лишь немного затронули Луизиану и Арканзас. Рынок в США остается хорошо обеспеченным с ожиданиями по урожаю хлопка в сезоне 2012-13 на уровне 17 млн тюков.
По данным USDA на 2 сентября, посевы хлопка на 42% находятся в хорошем и отличном состоянии (28% - в прошлом году), на 28% - в плохом и очень плохом (44% в прошлом году). Коробочки открылись на 36% посевов против 30% в прошлом году. В штатах, затронутых тропическими шторами, качество коробочек ухудшилось.
По данным USDA на 23 августа 2012 года, в США было законтрактовано 181,7 тыс. тюков средневолокнистого хлопка (общий экспорт в сезоне 2011-12 составляет 4 357,1 тыс. тюков, что на 31,6% ниже предыдущего сезона), также законтрактовано 17,9 тыс. тюков длинноволокнистого хлопка (общий экспорт сезона 2011-12 составляет 208,9 тыс. тюков (-43,3%). Экспорт в новом сезоне 2012-13 отстает по темпам от прошлого сезона, отражая низкий мировой спрос на хлопок.
Основной негатив в долгосрочном плане исходит от фундаментальных факторов. В сентябрьском отчете ICAC мировые переходящие запасы по хлопку на конец сезона 2011-12 составят 11,2 млн тонн, что формирует отношение запасов к потреблению на уровне 45%. По итогам сезона 2012-13 рост запасов составит 3%, до 15,13 млн тонн. Особого увеличения спроса также не ожидается в связи со слабым состоянием мировой экономики.
Тем не менее, по оценкам в долгосрочной перспективе запасы будут постепенно исчерпываться, а производство перестанет восполняться в связи с переключением фермеров на более рентабельные культуры.
По оценке Cotton Outlook, излишек баланса мирового рынка хлопка на конец сезона 2011-12 составил 3,05 млн тонн из-за растущего производства и падающего китайского спроса. Профицит баланса был повышен от оценки 1,1 млн тонн в предыдущем отчете. Мировое потребление хлопка в сезоне 2011-12 было снижено на 3%, до 22,2 млн тонн. При этом уточнялось, что китайские фабрики могут шесть месяцев работать без дополнительных закупок хлопка. Мировое производство было повышено на 1,4%, до 25,3 млн тонн.
В среднесрочной перспективе остается крайне негативный фактор возможных продаж Китаем части внутренних резервов. Китайские стратегические резервы хлопка оцениваются в 34 млн тюков, из которых по слухам может быть продано около 4,5 млн тюков, или 15%. При этом в сентябре 2012 года ожидается продажа около 1 млн тюков (250 тыс.тонн). Продажи начаты 3 сентября 2012 года.
Правительство также расширило импортную квоту на 400 тыс. тонн для облегчения ситуации на внутреннем рынке.
По оценке CCA, производство хлопка в Китае составит в 2012 году 6,97 млн тонн (32 млн тюков), что на 6% выше, чем в 2011 году. Прогноз несколько понижен относительно предыдущего отчета.
Посевные площади под хлопком в Индии в сезоне 2012-13, по предварительным оценкам, составят 11,28 млн гектаров. Урожай сезона 2012-13 – 24,4 млн тюков (USDA). Производство хлопка остается рентабельным за счет высокого экспорта в Китай.
Таким образом, мировой рынок хлопка немного подрастает в текущем широком диапазоне консолидации 50-100 ц/ф, хотя и остается в пределах 74-76 ц/ф.
Мировые запасы в наступающем сезоне 2012-13 по оценкам вырастут, но сосредоточены в Китае, что делает рынок более волатильным и зависимым от действий данной страны. В среднесрочной перспективе возможно негативное влияние на рынок из-за продаж 15% хлопка из китайских резервов.
Сезонно цены на хлопок в сентябре начинают подрастать. В настоящее время на рынке сохраняется ситуация контанго (дальний контракт дороже ближнего).
По данным расчетной модели среднегодовая цена хлопка в 2012 году снизится на 42% к среднегодовой цене 2011 года и составит 79,8 ц/ф. Падение в 2013 году может продолжиться и составить до 6%. Среднегодовая цена в 2013 году оценивается на уровне 75 ц/ф.
В сентябре 2012 года рынок может подрастать в связи с положительным влиянием ожиданий по началу стимулирования экономики ФРС США, хотя эффект, скорее всего, будет краткосрочным.
